数据不会说谎，小米财报微解读

咖啡不放糖

原创 曹江  威尼斯人官方网站实习生

读不懂的一图读懂

本人是一个财经分析人员，天天和数据打交道，昨天华为和小米同时发布了财报，也都在流转一图读懂。这类一图读懂都是厂商的通稿，也就是由厂商制作并流传，自媒体是做不出来的。华为的基本上懂了，当然我也因为我是华为的，清楚数据，但小米没太懂，因此晚上还特地翻了翻财报，把没读懂的读懂了，还发现了几个有趣的事情。为什么没读懂？因为有些信息应该有的，但是没有，因为我关心的是手机业务，只说了收入和销量，没提增长率。虽然一图读懂是以宣传亮点为主，但一些基本信息还是应该放出来，这样可以节省大家的时间。因为图太长了，就不全放了，就摘一个整体收入的，手机业务，IoT与生活三块放在一起对比一下，主要对比后两项。

读不懂的一图读懂

手机业务收入和销售量是多少？把小米18年的报告和19年报道翻出来，就可以得到小米的手机销量及收入的增长率，当然顺便就把手机均价也记录了一下。2018年手机销量增长还有30%，2019年增长则为5%，当然2018年的高增长是建立2017年“开心就好”基础上的。手机业务的收入增长率也从18年41%降低为7%。

手机业务收入

销量及均价

年度手机均价是在逐渐提升，17年881元，18年959元，19年则是980元，但19年第四季度则有一定的下降。至于年报中均价在季度波动的解释，涨则优化结构推高端，跌则是季度性促销。疑问解答了，在翻财报的时候，也顺便发现了几个有意思的数据，顺便呈现一下。

趣事1：手机快成了副业

收入结构小米是以手机为主业的公司，手机业务的收入占比已经从17年的70%降低到19年的59%，如果2020年手机业务继续小幅度增长或不增长，很有可能低于50%。电视机销量达到了1280万台。

下图是年报摘要：

IOT与生活的增长

趣事2：维修有保障

保修开支及保修拨备

保修开支和保修拨备是两个不同的科目，保修开支是当年发生的实际支出，也就是保修期内免费维修的支出，保修拨备是未来18个月预计支出的保修开支，出于财务谨慎性原则先预留。17年实际保修支出是18亿，18年下降至11亿不到，但19年实际支持增长1.6倍至26亿。拨备17年/18年基本稳定，维持在17亿左右，但19年增加到27亿，也说明未来的手机维修也有保障了。

下图是18年年报中的解释，但19年保修开支及保修拨备增长未做解释。

18年年报拨备的解释

趣事3：良心企业贴钱维修

保外收入及毛利率

在小米的收入结构中，有一个其他收入，年报中说明其他收入主要是保外收入，也就是过了保修期的维修或者手机屏幕摔坏等不保修收费项目。这个收入增长也属于正常，毕竟存量手机也在增长。做得最良心的是保外收入的毛利率从前两年的20%左右降低到0利润。

保外收入的解释

总之，小米19年很大方的大幅度提高保修的支出，并且计划20年继续至少有27亿左右的维修经费支撑，而保外维修业务量大幅度增加的情况下，仍然坚持0利润贴钱为用户提升保外维修，可谓良心中的良心。