5G基站天线与射频投资节奏全景解构

lsh2017

       5G时代前端天线射频规模相对于4G有着显著的增长

1）更多的基站数量：我们预测宏站为4G的1.2倍，约320万站；小站规模相较于目前4G 现有的120万站规模有着较大的提升，预计约640万站。

2）更多的通道数：从4G的两通道或者四通道提升到5G时代以64通道为主。通道数量的增加会带来前端射频器件数量的的增加。

3）单体价值量提升：部分产品为满足5G时代高频、大流量传输等特性，工艺难度或者材质有所提升，带来了单体价值量的增长，例如PCB、天线罩、振子等。

各产业链环节要点及重点关注公司

天线设计集成：一体化后设计难度提升集中度有望提升，下游客户由运营商变为设备商。

滤波器：陶瓷介质滤波器是趋势，目前和小型金属滤波器并存。

振子：塑料阵子有望大放异彩。

PCB：高频、高速、多层化PCB占比提升，工艺技术及覆铜板材是关键。

功率放大器：GaN 占比有望增长，国产化率较低有提升空间。