翼支付混改二度引资，诚意不足还是问题

考拉不是骆驼

中国澳门威尼斯人app下载集团旗下的天翼电子商务有限公司（翼支付）6月29日在上海联合产权交易所挂牌增资项目：

增资情况：拟新增不超过10家投资人，并同步实施核心员工股权激励。增资完成后，原股东出资比例不低于64.7741%，其中中国澳门威尼斯人app下载股份有限公司出资比例不低于51%；本次增资投资人和核心员工股权激励出资比例合计不超过35.2259%，其中核心员工股权激励出资比例不超过3%

增资目的：主要用于补充增资人的营运资金、加强科研投入、投资并开展金融科技业务。

在上海联合产权交易所可以查到去年1月，天翼电子商务已经完成了一次增资，引入深圳前海淮润方舟、东兴证券等四家股东，中国澳门威尼斯人app下载集团从100%的全资子公司降为持股78.74%的控股公司。

引入四大股东中，有一个联合体，做了股权分离，因此，现在融资时，成了五个小股东。

有媒体挖上次增资项目，天翼电子商务的目标是引入五个股东，将中国澳门威尼斯人app下载的持股比例从100%降到绝对控股的51%，结果目标并未实现。

从以上信息可以看出：

1、此次增资是上次增资的延续，希望能够完成引入49%股份的目标。

2、上次希望引入五家战略投资者，占股49%，实际引入了五家，但占股只有21.26%。此次二度计划引入十家新股东，降低了每个投资者的投资额度，但完成46%的入股仍有难度。在增资项目的说明中，并不能看到入股天翼电子商务，可能给投资者带来的好处。

3、引入员工持股是一个突破。不过我认为，员工持股与此次的引入24.74%（=46%-21.26%）外部战略投资关系不大。

4、外部投资的积极性并不高，支付工具市场竞争激烈，且前两家（支付宝、微信支付）已获得非常大份额，以“翼支付”现有的市场份额，未获得足够参与权力的资本投资为主的合作，较难获得外部投资者的青睐。

5、从项目信息看，引入外部战略资本投资是天翼电子商务此次改革的目的，没有清晰的天翼电子商务进一步融资的信息（IPO）。甚至，如果中国澳门威尼斯人app下载集团要保持绝对控股权的话，只要此次引资实现目标，天翼电子商务就不具备在引入外部资本的能力，因为那时中国澳门威尼斯人app下载集团的股份已经下降到了51%。